现在的位置: 首页 > 其他投资理财相关 > 正文

A股、港股和美股联动性分析

2014年10月04日 其他投资理财相关 ⁄ 共 1792字 ⁄ 字号 暂无评论 ⁄ 阅读 3,490 views 次

内地的资本市场在2002年之前一直都与全球金融资本市场的关系不大,更多的受到政策的影响,所以内地的资本市场也被称之为是“政策市”。然而,从去年年底开始,A股市场的走势与港股、美股的走势表现出了非常大的相关性,A股市场近期的多次调整都跟随美股的走向。因此,我们可以发现,A股、港股和美股这三个市场是有其内在的联动性。

 

国际化估值的牵引力

A股市场在很长一段时间内都比较封闭,受到国际资本的冲击很小,然而随着国际化趋势越来越明显,A股的高估值也开始凸显出来。在国际市场上,我们是全球第一高估值。

在我国资本项目还没有完全开放的时候,QDII和QFII在两个市场的渗入,使得A股和H股的投资对象和投资主体逐渐融合,目前两者之间的关系主要表现为H股对A股的牵引作用。如果我国的资本项目完全开放,A股市场和H股市场的联动性将会大大增强,A+H股公司的股价也可能会慢慢统一,对于A股投资人来说,这个统一的过程必将非常痛苦。

证监会研究中心主任祁斌认为,经济全球化的趋势越来越明显,各国的金融市场也必将会走向全球化的趋势,所以我国的资本市场今后将会面对海外资本市场的强力的竞争。不仅如此,经济全球化还会使得我国的资本市场更多地受到外部资本市场的影响,外国的金融动荡冲击我国资本市场的可能性也会更大,这种冲击往往会有突发性和长期性的特征。

根据相关数据显示,2007年10月QFII的股票持仓仅仅只有50%左右,这反映了在A股疯狂的同时外资机构已经悄悄地开始大量减仓。美国的次贷危机使得很多机构出现了不同程度的账面亏损,所以这些外资机构选择从高估的A股市场撤回资金转而补回美国市场。虽然外资机构进入A股不是只有QFII这一条途径,但是他们的减仓行为仍然应该引起我们的关注。

 

A股、港股、美股内在的联动性

如果我们仔细研究一些关于A股、港股和美股的相关数据(比如三个指数的日K线图),就不难发现,这三个市场有着明显的内在相关性和联动性。

首先来说一说内地股市和香港股市的联动性,这两个股票市场之间的相关性和两地资本的融通和实体经济的相互渗入有着非常大的关系。1997年,香港与内地的贸易就占到了香港外贸的36%,后来的十年间两地的贸易更是愈加频繁,占香港外贸的比重也越来越大。另外,大型国企回归A股也使得两地的上市公司结构趋于一致,含有H股的公司在A股市场上的影响力也大大增加,上证综指排名靠前的权重股有许多都是A+H股,所以香港H股的走势对A股市场的影响自然很大。(H股指的是注册在内地,上市地在香港的股票)

其次,美国作为最大的经济体,其股市的涨跌自然也是牵一发而动全身,美国股市对全球股市都有影响,香港股市自然也包括在内。

所以,美国股市影响香港股市,香港股市进而又会影响内地股市,这样,A股、港股和美股的联动性就很好理解了。根据这三个市场内在的联动性,我们可以得出的经验是,判断股市的整体运行趋势最重要的参考和根据是美国经济的发展趋势。 

 

美国经济羸弱引发的链式反应 

总的来看,美国经济的发展趋势还是比较好判断的。虽然美联储采取了很多政策和方法来应对次贷危机,但是实行到今天这些政策的市场反应越来越小。受“次级债”危机的持续影响,美国的房地产市场也将会持续萧条,美国国内的投资机会相对会减少很多,最终会导致美国经济增长放缓甚至走向衰退。

之前曾经有美联储内部人员接受访问称,由于经济增速放缓,美国经济陷入衰退的机会也明显增加。IMF在“世界经济展望报告”中下调了美国08年的预期经济增速之后,世界经济增速也比之前预期的要低,这充分体现了美国经济所引发的链式反应。

中美贸易额这几年来也在不断增加,美国也是我国最大的出口国,所以中国出口增长与美国经济增长之间也有着非常大的关系。如果美国经济增速放缓,那么中国出口的数额必将减少,特别是低端电子、航运、家具、纺织这些行业将会受到重大影响。此外,美国的经济羸弱也会导致美元持续贬值,中国的外汇储备也会面临着巨大风险。由此可见,美国的经济发展与中国的经济状况密切相关,美股市场也会在一定程度上影响A股市场。

综上所述,A股、港股、美股市场是有其内在的联动性的,尽管这种联动性在未来不一定会一直持续,比如A股和美股在未来可能出现背离的情况,或者是美国经济衰退,中国经济依然持续高速发展。但是就目前的情况而言,港股和美股的走势对于A股投资者来说,绝对是其进行投资决策的重要依据。

A股、港股和美股

给我留言

留言无头像?