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加息还是不加息?散户如何应对耶伦的“加息战”

2016年10月03日 美股行情和走势 ⁄ 共 2340字 ⁄ 字号 暂无评论 ⁄ 阅读 1,028 views 次

在是否加息这一问题上,耶伦可谓是打足了太极,一会说加息,转眼又说不加。反反复复几次后,散户们都被耶伦绕得晕头转向。最近,耶伦再次暗示未来几月加息的可能性上升,不少专家预测美联储或在九月加息。今天小编就为大家讲透这次加息事件,让您也能成功拿下这场加息仗。

美联储加息

一、加息意味着什么?

作为重要市场衡量标准的利率对市场的走向有着不可小觑的影响。具体来说,降息属于扩张型货币政策,与之相反,加息属于紧缩型货币政策。这加息的情况下“钱”的价值会变得更高,对于需要钱来建厂或买房购车的消费之来说,需要付出更高的借入成本;与此同时,作为借出钱的投资者而言,回报也会更大。

 

当美国经济无法靠自身正常发展时,美联储就很有可能采用加息的政策来控制经济,以达到抑制通货通货膨胀的目的。

 

二、加息后对市场有什么影响?

加息对整个市场的各个方面都有着或大或小的影响,今天我们主要从加息对股票、债券、对冲基金、TEITs这四类投资产品的影响进行具体分析。

  • 股票——短期出现负面表现,长期或持续走弱

Invest With The Fed 的研究表明,相比起紧缩型货币政策环境下的表现,股市在扩张型货币政策环境下的表现更好。具体来看,在1966到2013的48年间,尽管扩张型时期和紧缩型时期大约呈现相同时长,但是标普500指数在扩张货币政策时期的收益率接近紧缩货币政策收益率的3倍。(扩张货币政策时期的收益率为15.18%,紧缩货币政策时收益率为5.89%)。

除此之外,我们还发现:股市的收益与利率的水平没有直接的关系,却是与利率的方向息息相关。

总体来说,在扩张型货币政策时期价值型股票的表现会更好。与之相反,在紧缩货币政策时期,无论是价值型股票还是成长型的股票的表现就没那么尽如人意了,两种股票的表现也相差无几。

 

  • 债券——利率增长,债券价格将下跌

债券价格与利率涨跌是方向变动的关系,这就意味着当理论增加时,债券价格会随之下跌,当然不是所有债券都会损失相同价格。

有关研究人员用现在的利率和过去的加息数据,进行了推断,预测如果利率上调的话,短期国债可能下跌多达1.3%,而长期国债可能会下跌10.4%。目前来看,10年国债的收益率是23%,如果利率上调则很有可能意味着5年赚来的利息将在1年内亏空。不得不说,在这场加息战中国债的投资者面临着不小的风险。

另外,通常情况下,到期日越长的债券,受利率影响越大,价格跌落的幅度也越大;而到期越短的债券,影响将会将小一些。

 

  • 对冲基金——面临紧缩型货币政策,对冲基金策略将失效

 

对冲基金策略熟悉的投资者应该会发现这些策略是否成功在极大程度上都是依赖当前的货币环境。一般来说,在扩张型货币政策下对冲基金策略的表现就会非常好,而在紧缩型货币政策下,这些策略基本就毫无作用可言了。所以,如果加息,对冲基金的情况也不容乐观。

 

  • 房地产投资信托基金 (REITs)——走势令人担忧

简单来说,一旦加息,REITs的走势将非常难看。

 

三、加息后,不同经济板块将有何反应?

利率上涨,不同经济板块的反应也不一样。小编也为大家整理了一些具有代表性的股票,帮助大家能够随时布局交易策略。

 

  • 加息——看涨板块

金融板块

XLF - SPDR Select Sector Fund – Financial

KBE - SPDR S&P Bank ETF

能源板块

XLE - SPDR Select Sector Fund - Energy Select Sector

XOP - SPDR S&P Oil & Gas Explor & Product

工业板块

XLI - SPDR Select Sector Fund – Industrial

IYJ - iShares U.S. Industrials ETF

材料板块

XLB - SPDR Select Sector Fund – Materials

SLX  - VanEck Vectors Steel ETF

科技板块

XLK - SPDR Select Sector Fund – Technolo

 

  • 加息 — 看跌板块

黄金

在上升经济时期的动荡和不确定性出现时,黄金往往会受到投资者的追捧。不难发现,金价在过去三年一直很低迷,在2016年1月上涨将近16%,在过去一年中,美联储决定在近十年第一次提高利率成为影响金价最关键的因素。

然而,美联储迟迟没有调升利率,所以也给了黄金一些喘息的空间,与黄金相关的ETFs也有所上涨。总的来说,如果加息,贵金属、采矿业ETFs将会出现更多不确定的反应。

 

公用设施板块

公用设施板块之所以会下跌,一方面是因为利率上涨会使得保守型投资者将目光投降债券,他们可能会将一些投资于公用事业的股票转移到债券投资上;另一方面,利率上涨也会带来公用事业行业的借入成本的增长。

 

消费者自由支配开支

循环性消费品主要是耐用品,而在紧缩型经济状况下,消费者对这类产品的需求会有所降低,所以该板块也会表现得相对疲软。

 

国际发达市场

美国市场的波动也会影响到国际发达市场,总的来说,在利率上涨的情况下,回报平平。国际化分散投资可能不太稳定。

 

四、散户将如何布局投资组合?

 

无论美联储政策变化会对市场走向有多大的影响,也要切记不能因为政策的变化完全改变自己的投资组合。

当然,无视政策也会将自己置于危险之中,所以根据有关政策的变化做好一定的调整还是很有必要的。比如,当美联储加息时,投资者就不要将全部资产用于交易大宗产品。对于相对谨慎的投资者来说,不妨适当减少其股权在国内市场的分配,转而增加大宗产品和新兴市场的分配。

另外,也可以考虑采取“板块转移”策略。简单来说,就是将持有的股票从与消费者自由支配开支相关的板块转移到周期性板块及偏防御性的板块。也需要结合美股多样化的交易策略,对强势板块看涨,对弱势板块看空。

无论如何,投资者都应该明白在加息的大环境下市场的走势并不会太理想,因此也应降低对投资回报率的期望。

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