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美股“炒新”对A股产生的思考和启示

2013年11月20日 美股学堂 ⁄ 共 997字 ⁄ 字号 暂无评论 ⁄ 阅读 2,564 views 次

由于新股上市首日交易无涨跌幅限制,新股被爆炒的情形在过去屡见不鲜。无论市道好坏、行情大小,新股总有人在追捧。新股上市首日的飙升总是吸引着无数股民的眼球。最近美国IPO市场热闹烘烘,仅中国公司就有58同城、去哪儿网、汽车之家等多家公司赴美上市。而已上市的58同城和去哪儿网上市首日的表现不俗, 58同城涨幅41.88%;而去哪儿网涨幅则达到89%。而美股上市首日股价翻番的辉煌也足以让A股市场的炒新族们眼前一亮。而美股新股上市首日涨幅翻倍对A股市场的有很多思考和启示。

 

1、 监管部门的过度监管

在A股市场里新股上市首日涨幅翻倍,就涉及到敏感话题:“炒新”问题,上升到监管层面就是爆炒新股。这是一直被视为是A股市场的陋习,也是监管部门重点监控的内容。而为了抑制“炒新”行为,深交所甚至出台过被市场称为是“史上最严炒新限令”的通知,即是规定股票上市首日,盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%,或者盘中换手率达到或超过50%,深交所可以对其实施盘中临时停 牌至收盘前3分钟。

 但从美国股市新股上市首日也出现涨幅翻番的情况来看,“炒新”并不 是中国股市的专利,A股市场没有必要将“炒新”视为洪水猛兽,不妨象美国股市一样保持一颗平常心。毕竟“炒新”也是一种市场行为,只要上市公司信息披露充 分,只要不存在内幕交易与价格操纵行为,管理层就应该接受“炒新”的事实。监管部门需要监管的是炒新过程中出现的违法违规行为,而不是“炒新”本身。虽然管理层可以控制新股上市首日的涨幅,但上市之后的炒作还可以延续下去。

 

2、 为了抑制“炒新”,而放任新股高价发行

管理层尤其不能为了抑制“炒新”,而放任新股高价发行,甚至把新股上市首日“破发”当成是抑制“炒新”的成果。在这个问题上,A股市场的新 股发行制度明显存在误区。即通过提高新股发行价格来抑制炒新行为。

 美国新股上市首日涨幅翻倍的事实告诉我们,这种做法是不正确的。虽然发行价格低与新股爆炒之间确实存在一定的关联。实际上,在美国市场,新股发行价格也未必会提高多少。而让IPO公司得以投机发行,大幅提高IPO价格。 而这种通过提高发行价格来抑制二级市场炒新的做法是损害二级市场投资者利益的,是错误的做法。

 

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