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投资中国地产股仍需谨慎

2014年07月26日 未分类 ⁄ 共 722字 ⁄ 字号 暂无评论 ⁄ 阅读 1,892 views 次

中联重科(Zoomlion)以生产重机、混凝土搅拌机和打桩机为主,中国房地产的繁荣有赖于这类机械,然而中联重科发出预警,称其今年的净利润可能只有上年的三分之一。作为建筑公司的华通路桥(Huatong Road and Bridge)则发出警告说,他们目前的能力甚至不能兑付一只即将到期的债券的利息甚至本金。公共违约在中国债券市场还是很罕见的。

这场对中国地产股来说无疑是一场倾盆大雨,那么,它会是一场持久的“连夜雨”吗?提前对此做出反应的是中国房地产开发公司的估值。Soho中国(Soho China)作为北京最大的房地产开发商,它的股价已经跌破账面价值。中国内地的第三大房地产公司——恒大也没有摆脱这种命运。然而,大型蓝筹公司,例如中国海外发展,它们的股价仍然保持在净资产之上。

最近有迹象表明,中国政府正在推出一系列刺激政策。鉴于此,不少投资者都会有买入较为便宜的中国房地产公司股票的冲动。今年6月,信贷在经过长时间的克制之后重新加速。房地产投资领域存在的压力可以从二季度的经济数据上面表现出来——自2009年最严峻时期以来,房地产投资增速达到最低,然而新屋的开工量同比只下降10%,而第一季度下降了25%。GDP增长率在二季度上升到了7.5%。

然而你确定要把投资的理由归于那些数据吗?来自法国巴黎银行的数据表明,按照名义GDP数值计算的平减指数与消费者通胀率相比过低,看起来很不可靠。真实的增长是北京的中央规划者所关注的,然而名义增长会支持偿债能力。中国已突破GDP两倍的债务存量可能需要两位数的名义增长率来支撑。可能带来这样的增长的,不是经济再平衡,而是重启固定资产投资,只有这样才能支持中联重科之类的公司。但是,为了长期考虑,还是要补一下房顶。

中国房地产股

 

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