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如何提前发现超预期成长股票

2014年11月05日 美股学堂 ⁄ 共 1591字 ⁄ 字号 暂无评论 ⁄ 阅读 1,768 views 次

如果你有兴趣研究一下各个行业的发展史,就会发现刚开始的时候所有企业的股票基本上都是差不多的,到了某一个时间点就会有一支或几支股票开始与同行慢慢拉开距离,逐渐上升到行业中的领先位置,这样的股票我们称之为“超预期成长股票”。

它们是通过占有率、利润率以及消费者对产品的满意程度这些方面来与对手拉开距离的。

专业的证券分析师所提供的股票分析,也是通过挖掘这个行业超预期的信息得出的,他们喜欢观察行业的增速、新项目的投放、内部的三五年规划等这些东西。但是,这种单纯的行业分析仍然有非常大的局限性,它对股票的分析只能把握住本行业的某一阶段的商业规律,缺乏远见,无法看到其他行业对这个行业的影响,无法掌握整体的商业规律。

因此,要在众多股票中发现你想要的超预期成长股票,一定要有长远的眼光,掌握住行业发展变化的方方面面。

 

龙头企业增速和行业增速一定是正相关吗?

我们一般认为,某个龙头企业增长迅速的时候,它所在的行业同样也在迅速发展。比如膳食补充剂行业非直销领域和血糖检测POCT领域,这两个领域近五年的市场规模都保持了近30%的增速,行业中的龙头企业汤臣倍健和三诺生物净利润增长也非常可观。

但是,龙头企业增速与行业增速并不一定就是正相关的。比如1995年到2005年的空调行业增速非常快,但是行业内却没有一家企业的业绩表现的特别出色。再比如长城汽车的净利润在2010到2013年这段时期内增长了近4倍,但这段时期整个汽车行业正处于低迷期之中。

份额和利润——分析竞争格局的关键因素

投资者在分析股票的时候,一般会先看行业的属性和成长阶段,当行业增速放缓的时候,中长期的成长性应该要下调,行业内公司的估值中枢也会降低。投资者往往会忽略了对行业内竞争格局的分析,而竞争格局恰好又是影响公司中短期成长性的重要因素。而行业中不同公司的市场份额和销售利润率是分析行业竞争格局的两个关键因素。

首先来说说市场份额,它显示的是企业的竞争地位和盈利能力,市场份额的扩大带来的是收入的增长和无形资产的增值。大家一般都只看到市场份额的数量,其实份额的质量同样也需要关注,影响份额质量的两个主要因素分别是顾客满意度、顾客忠诚度。

然而,仅仅有非常大的市场份额是不够的,一些公司通过“价格战”达到份额的提升,却容易被后来的企业以更低的价格超越,无法维持稳定的市场地位。所以,除了市场份额之外,还要看企业的盈利能力。

以空调行业里的格力公司为例,在2004年的时候,格力公司已经在空调行业中占有一定的市场份额了,但是由于“价格战”,格力的利润率下降了很多,份额质量下降了,无法竞争对手真正拉开距离。之后的2005到2011年的这段时间,格力的利润率提高了近5个百分点,产品认可度上升了很多,份额数量和质量同时大幅提高,此时格力才能远远把竞争对手甩在身后。

通过格力电器的业绩我们可以看出,与竞争对手拉开距离的时期也差不多就是企业的超预期成长阶段,在这一阶段里,企业的占有率和利润率都有提高,消费者对产品的满意度也在提高。只有占有率和盈利能力两者相结合才能使企业进入到超预期阶段,与其他对手拉开距离。

 

哪一类公司值得投资?

通过以上的分析,我们已经知道处于超预期阶段的企业的份额和利润应该是同时提升的。从整个行业的市场份额来看,想要提高市场份额,一定要有比对手更大的降价空间,所以企业应该努力降低单位成本,减少各项不必要费用的支出。从企业自身的利润来看,公司一定要能够提供高度性价比的产品,价格的升高要超过高质量所带来的额外成本,才能实现利润率的提升。

具体来说,下面这几类公司是比较值得投资的:

1、与同行企业相比,产品有一定的优势,与对手的距离正在缓慢拉大,处于发展中的良好时期。

2、产品竞争力优势突出,企业与竞争对手的差距明显加快,处于发展的最好时期。

3、产品已经有绝对领先的优势,获得了比较广的认可度,企业正处于成长末期,享受剩余的红利。

超预期成长股

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