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投资港股有哪些风险?

2015年08月07日 其他投资理财相关 ⁄ 共 1866字 ⁄ 字号 暂无评论 ⁄ 阅读 2,318 views 次

任何投资都有风险,风险指的是在某种特定时间段、特定环境下发生某种损失的可能性。风险越大,损失的程度就会越大。虽然有些风险是很难避免的,但是大部分时候风险是可以采取对应措施防范的。股票投资也是风险与机遇并存,如果要长期投资,应当充分了解到风险的存在和应对措施,才能在股市中获利。今天我们就来讲一讲投资港股时可能碰到的几类风险

  • 汇率风险

 港币实行的挂钩美元的联席汇率制度,美元兑换人民币的波动会影响到港股对人民币的兑换波动。不过大陆在港的上市公司的业务都是以人民币来进行结算的,如果投资这类公司就不存在汇率的问题。

  • 系统性整体性的估值风险

系统性风险主要指的是跟踪的大盘、行业、指数整体性的高估风险,下面我们主要从市盈率(Price Earning Ration,简称P/E)来评估估值的高低。市盈率指的是一段时间内股票价格与每股收益的比值,是评判股票价格是否合理的标准之一。

不同国家的不同时期,股市平均市盈率到底怎样才算合理,取决于多种因素。在欧美等成熟市场,利率水平和经济增长情况是影响市盈率水平的两个重要因素,而中国股市市盈率的合理水平就比较有争议。按照通常情况,利率越高,股市的估值就会越低,反之利率越低,股市的PE估值就会较高。

在当前低利率水平下,成熟市场给予大盘蓝筹的估值中枢在15倍市盈率左右,低于10倍具有非常好的投资价值,高于20倍的显然是过高估值。不管外部条件如何,投资者在一个被高估的市场中很难保持长期获益的。

至于小盘股特别是那些新兴行业中的小公司,则没有一个具体的标准,欧美也出现过互联网科技股的泡沫。如果非要给一个标准,那么小盘股整体性估值超过35倍市盈率就算是风险很大的了。香港小盘股大量破净与低于10倍市盈率的交易,可谓是一个在天堂,一个在地狱。

  • 估值体系差异、外围市场波动的影响

首先,投资者结构、交易成本、交易制度等都会对股市的整体估值体系产生影响。目前在港股市场中,海外投资者和机构投资者占主要地位,他们的成交占比远远高出个人投资者。此外,港股市场上的大部分公司的研报也是以国际机构和香港本地机构为主,即使最近几年内地券商在港机构和内地港股投资者的数量都在逐渐增加,暂时依然无法对港股市场上的投资者结构造成显著影响。

其次,香港资本市场的开放度高,流动性强,海外投资者居多,自然会受到外围市场非常大的影响,这也导致了港股市场具有非常大的不稳定性。一旦外围市场出现了问题,资本就会从香港撤走回流到本国,因此港股的波动性通常都非常大。

  • 财技、老千与造假

任何一个市场都会有运用财技的公司存在,比较常见的财技有供股、合股操纵股本变化以及低价配售、发行认股权证和可换股债券等等。以供股为例,在国外市场上供股是一种正常的集资方式,但是在港股市场上一般就会演绎成财技。投资者应该注意分析公司供股的理由,如果公司集资只是为了做一些和主要业务无关的事情,或者公司本身并不缺钱但又大比例大折让供股,多数说明公司内部出现了问题,对于这些情况投资者一定要注意分辨,并及时回避。

老千本质上是财技的一种,只靠玩财技而没有实质性运营业务的都可以统称为老千,对于这种穿梭于灰色地带的公司,投资者如果没有充足的信心和把握,建议离的越远越好。

至于造假,则是一种违法行为,一般会在财务指标上出现异常,比如远超行业的营收增长、特别高的毛利率等等。一旦公司的造假被落实,股票停牌后基本再无复牌的可能,对于造假的公司一定要明确拒绝。

  • 公司本身的经营业绩

在港股市场上,公司本身的经营业绩对价格有着非常大的影响,对此投资者要加强自己的分析研究能力。港股市场上经常出现当天披露一个业绩盈警且当天跌幅较大,第二天股价直接跌去好几个点的情况。当股价处于高位的时候,跌幅往往会更惊人。

反之,当股价处于低位的时候,如果披露业绩大幅增长的消息,涨幅也会很大。港股市场没有涨停跌停的制度,一天的股价高低悬殊会非常的大。

  • 沽空机构狙击

沽空机构通过做空来获益,而投资者则会亏损惨重。被沽空机构看上的公司基本上都有共同的特点,即财务指标异常。几乎所有遭到沽空机构狙击的公司股票在复牌之后都会遭遇大跌,只有少部分家底雄厚并且有实质性业务的公司能够通过大股东增持逐步恢复股价,其他大多数被沽空机构狙击的公司基本都会陷入长期的低迷甚至遭遇清盘危机。

沽空机构狙击的典型案例也非常的多,比如沽空机构Dupre Analytics在8月初的时候指出中国忠旺集团自2011年起的收入都是虚假收入,集团主席刘忠田及其家族暗地里构筑关系网来侵吞铝材,并运送到世界各地的秘密生产场所,涉及金额接近数百亿港元。

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