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卖空股票——在股票下跌时赚钱的有效手段

2013年12月04日 美股学堂 ⁄ 共 1167字 ⁄ 字号 暂无评论 ⁄ 阅读 8,219 views 次

当预期股票下跌时,中国与美国两个市场中有两种完全不同的现象。在美股市场中有一种被称为Cover的现象,即个人投资者可以方便的卖空股票,也就是说介入股票在高点抛出,然后再股票跌到低点时补回。这样就能在股票下跌时赚取差价。而在中国,国内的投资者通常是离场出售,这虽然能保护资产不会继续缩水,却也只是维护不再损失罢了。打个比方来说,当你认为通用汽车将要下跌时,虽然手里没有该股,但可以从券商处借入(实际上是券商将其他人的股票借给你),在$10抛掉1000股,拿到$10000现金,然后股票跌至$8,用$8000在买回1000股还掉,这样在股价下跌中就赚了$2000的利润。在股票下跌时也可以赚钱,这就是美股与A股的不同处之一,也就是为什么那么多国内的朋友开通美股国际账户炒美股。

 

作为通常存在的直接卖空股票,是非常容易理解的操作方法。但与此同时,这种方法却存在着一个要命的风险,我们称之为“空头逼仓”(Short  Squeeze)。这个称呼来自一个常识,即价格上涨可以无限。正常情况下,只有当投资者的账户上有足够的保证金,保证金标准一般要是卖空股票市值的10%,券商才会允许投资者抛空股票,并且保证金必须是投资者自己的资金,因为抛空介入股票所得到的钱还不是自己的。在这种情况下,当卖空者判断失误时,例如,股票没有下跌反而不断上涨,投资者就必须不断的投入保证金了。但由于价格可以不断上涨,而卖空者看到不断上涨的股票,往往就会迫切的希望再次买入,从而使得股价再一次的上涨,吸引更多的卖空者,加剧卖空者的问题,使得自己账户上的资金不足以支付保证金,产生爆仓现象。多头搏杀中常常会利用这个机会伺机而动,找准机会突然发起进攻,使得卖空者不得已平仓。

 

早年Short Squeeze可谓是有着赫赫之名,不少华尔街的大亨都倒在了它的脚下。就拿近期来说,发生在2008年10月保时捷收购德国大众的事件就是典型的现代版Short Squeeze。初期保时捷宣布将收购大众汽车43%的股票,大众股票出现上涨。当保时捷达到初期收购目标后,对冲基金经理们相信大众公司股票将随保时捷停止增持而下跌,所以进行了大量的卖空操作。不料,保时捷突然宣布将收购目标提高到75%。使得卖空者又急忙的要买回股票,令大众汽车股价一天之内上涨超过4倍,一举成为全世界市值最高的公司。最终由于卖空者的大量损失,保时捷网开一面,放开5%的股票给卖空者平仓。

 

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